谈谈鄂武商的前世及新生（原创，可转发）

鹏人

谈谈鄂武商的前世与新生。写这个句子做标题，是因为在鄂武商当今获得股权激励及员工持股计划被批准后，应该是前世的结束，从而获得新的生命周期的拐点。我是这样以为的。鄂武商的前世，主线上从三个角度来看就比较明朗：一是不断用国资优势抢占了湖北省一、二线城市最佳的商圈位置，及单靠上市募资后只增发一次的微薄资金，运用租客押金及发卡占用的现金流，建设了130万平方米共十座商业综合体。积累了零售商业最重要的核心要素。二是与十年前引入的战略投资者银泰公司经历了争夺控制权及发展战略需要的融资方案被搁置。这个争斗关系于去年才得于解决。三是鄂武商虽然在前几年电商的一直冲击下，仍然以15%年复合增长率傲居同行业首列，但是，国企的大锅饭体制必然的利益流失，让这个商业资源秉赋极优的公司内部潜力巨大待挖掘。正如银泰公司CEO认为的：有三分之二利益被流失。要展望鄂武商美好的新生，首先得认同一个前提：好公司的标准是好产品、好品牌、好团队、好动力、好空间。鄂武商在湖北省是公认的最佳零售商业，连续数年单店营业额全国第一，LV公司提前扩大租用面积、雅兰诗黛租用面积的坪效是零售商业平均坪效的十倍。展望更加好的团队与好的动力，我以为股权激励及8亿元的员工持股足以让股东有乐观的信心，这，也是变身的根本利益所在。鄂武商的商业综合体，均在顶级商圈位置，各种休闲消费种类布局合理、层次集成科学，事实上是零售商业转型、升级的模范，这些是构成租金稳定增长的因素，即好产品。当然，更好的产品走向应该是逐步向买手制进入。好的空间是个切身的话题，客观地说，一直以来主流的公募基金等机构因为极度看好电商会颠覆实体商业，而让实体商业的无论优劣公司均不看好，虽然，这里有一定的中长期后事实展现价值回归的空间，但是，如果市场资金对实现商业的价值定位逻辑不反转的话，应该只是归类于烟蒂类公司，长期空间有限。对此，我要表达的是，人类历史上任何一次新行业颠覆传统行业，均必须在新行业短期内各企业有暴利动能得于完善整个价值链，才能快速打倒旧行业，从而获得整个行业利益链条。可电商发展十年了，本身也可谓传统了，仍然在盈亏线下烧钱。所以，电商只能在标准性极强的商品领域占一席之地。事实上，商业综合体倒是在新的升级消费项目中获得多赢的局面开端，如院线、饮食、儿童乐园、创意店及其它休闲消费项目。回顾鄂武商的前世，如同看见一个内外交困、价值不体现但生存力极强的生命，而今，内部动力颠覆性地增强了，外部环境也有逐渐明朗的事实存在。待在市场资金的逐渐觉醒时，作为实体零售行业中核心竞争力最强的鄂武商应该有美好的新的生命征程！

和平眼之悦眼镜

听说，世界要数犹太人，中国数温州人，广东数潮汕人

鹏人

我写了一篇鄂武商能够成为长线牛股的定性文章，写在上涨二倍后遇股灾回落后。回落超跌了，模糊期在创新高后顶部回落20%是正常逻辑。恰遇武商公司基本面超预期的长线利好叠加，所以，我为鄂武商的中级底确定而敢于为之认定。我们知道，尽管企业内外经营环境的变好，一波中级起涨行情必须得到市场资金的逻辑认可来推动，近十几天，保险资金及BTA等互联网巨头持续对新华百货、天虹商场、合肥百货等举牌或联盟，无疑对占市场资金主流的基金们过往不看好实体商业的逻辑产生反转动因。欧亚集团、首商股份、大商股份先涨了几天，这两天鄂武商跟上。就这几个范例来点评，属粗放式的低市销率、低市盈率且均有业绩增长慨念，均为震荡上行，那么，可以推断，它们当中，今后还应该有更细的分化，因为，净利润率的差距还是较大。鄂武商在股灾后的底部一直抬高且不显山水，其实相比许多公司更有牛股中级底的苗头，此次中线上涨概率不小，空间应该可以到达一倍PS的市值以上，中间的过程模式可能会震荡上行分化后再独立上涨，或者是多重上行动力逻辑叠加的持续上涨。这篇文字算是稍有具体性、小小量化对上一篇文章的补充或者说后续。供参考。

动力

和平有没收益超十倍的股痴`交流下、

鹏人

已经从鄂武商逐步转移了六成仓位至西王食品后，开始纠结了。无疑，玉米油在中国食用油中的绝对崛起超越花生油甚至其他占比更大的非健康油份额是长期趋势，而西王食品作为唯一有整个玉米油产业链优势及管理层对品牌建立、差异化定位、分销渠道整顿蝉蜕后发力的策略都是优异的；政府取消玉米收储改直补政策对玉米深加工行业刺激会使得玉米油原料供应端瓶径打开，玉米油的产能规模空间会急剧扩大。当，一个快消品的需求端有很高的天花板，供应端又及时理顺政策支持的时候，参与一个有能力成为该细分市场的龙头企业的成长，是人生一个非常美炒的事情。而我前面坚守的鄂武商公司，给我回报甚少，却也只能认识到自己在新兴产业对传统业在市场资金意识上的震撼力认识不足。目前的鄂武商管理层是非常优秀的，不提它是最早业态转型为综合商业体，就现在，它对广州路卡服饰集团周志聪的增发，其实是实体零售业供应侧改革，OEM，实体零售业依据对消费者的直接接触感知分析而设计产品，让品牌厂商生产贴牌，其实是买手制的典型，是商业的捷径。可知，鄂武商是最优秀的商业企业。只是，市场资金永远只敏感于好行业，而不敏感于非好行业中的优秀企业。人类，对于许多群体认知及行为，是很无奈的。那么，好吧…

鹏人

记录本人对西王食品目前的品牌营运优劣学习看点：一、品牌是拉力，分销渠道只是推力。首选赵微做形象代言人针对做菜操刀者、家用决策者、消费主力年轻化、产品高端的考研，是非常对路的。“不管几比几，我就要非转基因”广告词突出特质，针对性选择让人留意感强烈。被叫停后，我认为后面应该在不饱和脂肪酸最高、沸点最低食物就不焦化上做文章，用科学去解释健康应该会让高瑞消费者更加引以为豪。
二、众多投资者将它与长寿花掂量是错的。长寿花品种及价格与众多其他品牌去重叠是它在品牌建设中严重的错误定位，已经形成硬伤。而西王食品的差异化品种建立（鲜芽胚独一无二）及价格与众品牌拉开是高端产品经营中必须的。
三、食用油巨头中粮的福临门及益嘉海的金龙鱼近几年赶紧上了玉米油，长远来说对玉米油用户的培育、渗透，有心智上的聚拢大作用，中长期来说，因为西王食品的专业及高端差异化提前一步建立，付作用抵不过对该品种的正作用。短期有让西王食品增长量压力的付作用，这是我担心的。

鹏人

穿越熊市，很难，很少。我个人认为可以考虑的线索是：消费升级和产业升级里的股票（不是全部）.西王食品也许是消费升级里的圣斗士；广联达肯定是产业升级里卖剑的人。