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楓葉

新能源汽车谁主沉浮？
                              —新能源汽车产业链分析
在上一次的博文里面和大家提到未来大的机会一定是出现在新兴产业里面，那么新兴产业包含很多类别，今天我们就来看看目前炙手可热的新能源汽车产业链。
所有的新事物都会经历概念炒作、群雄逐鹿、剩者为王的几个阶段，一如当初的太阳能、风电。对于新能源汽车板块，从最初三教九流的股票都能上涨，到了现在已经是要去伪存真的时候了。目前上市公司当中声称要进军新能源汽车的不下十余家，然而，真正能够拥有核心技术，能够分享到行业盛宴的公司并不多。这和我国高科技整体水平落后于国外的现实是相符合的。
现在简单介绍一下新能源汽车的产业链。我们所关注的新能源汽车，指的是纯电动车。虽然在一定时期内混合动力汽车会占据一定市场份额。但是未来的发展趋势一定是纯电动汽车。一台纯电动汽车与常规汽车的差别主要在于电池、电机和补充能源的方式（充电站）。也就是在这三个方面没有核心技术或者竞争优势的上市公司是无法享受行业丰厚回报的。当然，如果追述到产业的最上游，自然是稀土了，呵呵。
电池方面，电池由正负极材料和电解液两个部分组成。电动汽车的电池也是新能源汽车板块最先启动、涨幅最大的一个子题材。这里面技术的难点在于正极材料和电解液。前期市场主要关注正极材料磷酸铁锂的核心技术有哪家公司可以掌握。然而遗憾的是，上市公司当中到目前也没有能够自主生产的。更多的是声称准备进军或者准备试产磷酸铁锂。又或者是炒作磷酸铁锂的原材料，碳酸锂。然而真正的情况是，碳酸锂从07年开始全球产量就严重过剩，即使有了新能源汽车的需求，产能也是很充足的，何谈暴利之说？即使是目前视为高难度的磷酸铁锂技术，专利的保护期到2011年也就到期了。到时候国内的各大厂商又会蜂拥而上，短时间内大量投产生产磷酸铁锂，很快产能又会过剩了。所以，电池正极这一块，我们认为并没有好的标的物。
电池的另一个重要组成部分电解液，也存在类似的情况。电动汽车的电池电解液未来最看好的是六氟磷酸锂，目前上市公司当中做电解液的各家公司都还没有能力做这块，都需要采购原材料，六氟磷酸锂的生产都还在摸索阶段。只有一家上市公司，多氟多（002407），今年年底会进行试产，一旦试产成功，未来公司的盈利能力可大幅提高。这里限于篇幅的缘故就不展开讲了。
电机方面，新能源汽车中对电机的要求要远远高于传统汽车。而电动汽车电机所用的材料当中，铷铁硼永磁材料是核心技术。当然，铷铁硼永磁材料还可以广泛用于风力发电机、变频空调等多方面的应用。铷铁硼永磁材料技术目前最领先的技术在日本。国内技术最领先的是中科三环（000970），其次是宁波韵升（600366）。中科三环的竞争优势是技术仅次于日本，产能全球第二，国内第一。宁波韵升的竞争优势是技术和产能仅次于中科三环，但是下属子公司直接涉及电动汽车电机业务。至于其他的上市公司生产的铷铁硼永磁材料，不能满足电动汽车的需要，更多的是一种炒作。
充电站方面（包括充电桩），这方面相关的公司比较多，像国电南瑞、许继电气、奥特迅等等，充电桩在技术上并没有多大的门槛，更多的是看公司的渠道营销能力。所以这方面我们认为并不是研究重点。
    讲到这里，聪明的投资者已经明白了，一个新技术的第一波，概念炒作阶段过去之后，接下来就要看哪家公司具备真正的核心技术和实力了。和新能源汽车相关的公司有数十家，然而经过认真分析之后真正有实力的只有几家而已。同样的道理一样适用于LED、IGBT等等新兴产业上市公司的分析当中。后续我们会逐一为大家进行分析。