论：虎年买入中国西电的思路

鹏人

一、09年小市值股的大涨，在虽然指数不高但是个股颇高的时刻，大部分小市值股积累了极大的下跌风险，寻找大市值涨幅不大的个股是为防御性的思路开端。
二、银行股市赢率虽然不高，但是，高房贷的风险、基础建设贷款的低效能性，为无论几年银行的资产质量带来较大的隐患。
三、大市值股票里的许多股票是在行业已经经历鼎盛期后的末端，如：房地产板、中国建筑、汽车、家电。
四、全球输变电的大改造刚刚开始；智能电网去年定调、今年示范、明年整体施行至2020年。（所以，在2020年之前，可以视配、输变电为非周期）
五、中国西电的变压部分是特变电工的1.3倍（但是，目前市值只是它的四分之三），其他部分是许继电气的1.5、平高电气的1.5。
六、中国经济目前的资产泡沫走向破裂是应该开始的，时间上也许弱着陆比较长些（也许地产价会再起一波，哪，就是真正的造头了）。
七、在第六点成立的状态下，大部分制造业09年的业绩正增长将不可延续，但是，政府采购的企业将不收此影响。

鹏人

八、西电的750KV特高压和800KV直流，都是寡头竞争，项目额、利润率和资产收益率都是可以保证，标准蓝海，1000kV以上输电技术，技术上都是领先的，不过这部分没有上市，500kv以上的交、直流技术和成本综合看也是全球首趋一指。
九、对于特高压来说，西电拥有绝大多数知识产权，拥有完整的产业链，从技术壁垒方面和国内企业优先中标来看，西电是一个蓝海。
十、从市场来说，未来10年内特高压市场都不会萎缩，川西水电电源基地、山西内蒙新疆坑口电源基地到东南经济中心的输变电工程都有正在规划进行中，川西向家坝-上海南桥和贵广两个百亿特高压项目西电已获25％的份额，未来还有各大电网之间背靠背换流联通项目，这些都是西电的强项。可以说未来10年内，西电是一个不受周期性影响的企业，按30倍pe没任何问题。09年业绩为0.3元，9元的价格完全支撑的住，2010年业绩为0.4元左右，对于一个技术密集型企业来说，2.5倍的PB也有足够的支撑。

yanbr777

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